卧龙电驱(600580.CN)

新能源汽车行业周报:特斯拉电池日召开,维持“强于大市”评级

时间:20-09-29 10:43    来源:格隆汇

机构:平安证券

评级:强于大市

特斯拉电池日召开。此次电池日特斯拉在电池设计、电池工厂、负极材料、正极材料以及电池与车身的整合五个方面提出了下一代电池的愿景,通过五个环节的融合,特斯拉预计可以将续航里程提升54%,电池制造成本减少56%,单位投资成本减少69%。总的来看,特斯拉的自建工厂Terafactory将来会实现产能投资的大幅降低和生产流程的简化。公司目标电池产能在2022年达到100GWh,2030年达到3TWh。

特斯拉此次的电池型号继续升级到4680,依靠这一电芯设计的升级,预计续航里程提升16%、电池成本下降14%,马斯克表示实验的结果比较满意。4680电池将在弗里蒙特工厂的试生产线进行生产,2022年实现大规模量产。在干电极技术方面,马斯克表示对此前干电极方案进行优化,得到最优方案,但还没有完全成熟。在车电整合方面,特斯拉采取结构化电池的方案,把电池直接内置在汽车结构中,使得电池与车身更好的结合,预计减重10%,同时可能带来14%的续航增加。正极材料方面,特斯拉计划采用磷酸铁锂、镍锰材料和高镍材料三种方案;在负极材料方面,致力于实现和解决硅材料的膨胀性问题,能够提升20%的续航里程并贡献电池5%的降本。特斯拉同时布局正极及上游金属环节,计划打造北美正极生产基地;在镍资源方面,使用金属镍代替硫酸镍作为原料输入端进行生产,降低成本;在锂资源方面,计划在矿产中直接提取锂元素;在电池回收方面,特斯拉计划于下个季度开始电池生命周期回收试点,进一步降低原材料成本。

行业动态:发改委等四部委:加快新能源汽车充/换电站建设;《关于扩大战略性新兴产业投资,培育壮大新增长点增长极的指导意见》下发。

投资建议:20年国内新能源总量难有起色,但结构性变化值得关注;海外疫情对电动车销量的影响基本解除,在政策的扶持下有望恢复高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面,推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团,关注吉利汽车;电池材料方面,推荐宁德时代、当升科技;电机电控方面,建议关注卧龙电驱(600580)、汇川技术;锂电设备方面,建议关注先导智能和杭可科技;锂钴方面,建议关注华友钴业和天齐锂业。

风险提示:1、电动车产销增速放缓。随着新能源汽车产销基数的不断增长,维持高增速将愈发困难,面向大众的主流车型的推出成为关键;2、产业链价格战加剧。补贴持续退坡以及新增产能的不断投放,致使产业链各环节面临降价压力;3、海外竞争对手加速涌入。随着国内市场的壮大及补贴政策的淡化,海外巨头进入国内市场的脚步正在加快,对产业格局带来新的冲击。